事件：工信部数据透露，2016年1月我国新能源汽车生产1.61万辆，同比快速增长144%。其中，显电动乘用车生产7952辆，同比快速增长3倍，挂电式混合动力乘用车生产4887辆，同比快速增长115%；显电动商用车生产2422辆，同比快速增长80%，挂电式混合动力商用车生产834辆，同比上升4%。　　环比下降尚能在预料之中，市场期望新的数据提示。

由于2015年12月的冲量效应，1月份国内新能源汽车产量整体环比下降大约80%，其中，乘用车和商用车分别下降65%，95%，2015年同期的环比下降为71%和82%。从历史经验中的季节效应来看，这一下滑尚在市场预期的合理范围之内，而如果按当月水平来年化同比增长速度，则不存在超强预期的可能性，因此，我们辨识市场仍不会等候未来2个月内的数据给与增长速度新的辨别基础。　　技术变革提高新能源乘用车消费体验，乘用车快速增长有一点期望。市场将2015年新能源汽车行业的发展归咎于补贴政策的推展；但不容忽视的一点在于技术升级，尤其是电池成本的上升，客观上为新能源汽车应用于获取了基础。

据NatureClimateChange的资料表明，电池包（Cell+pack）的单位成本从2005年的1300$/KWh已上升到450$/KWh的水平，上升幅度为65.4%。而无论是特斯拉北美的电池生产能力建设，亦或是LG在国内的生产能力改建，目标都在于更进一步减少电池成本，减少消费门槛。而预示车企在车型和性能上的不断更新升级，未来将会更进一步引领潜在市场需求的获释。

从1月数据来看，乘用车环比下降大于去年同期，同比维持较高增长速度，沦为数据中的亮点。而从主要出租汽车城市北京和广州近期新能源汽车的申购数量来看，我们辨别，这一低增长速度未来将会在一季度保持。

　　商用车地调补尚待实施，后期产量将渐渐转好。新能源商用车在12月冲量之后，在1月份呈现出较小环比下降幅度；我们辨别，不受行业整顿的影响，部分地方补贴政策仍未实施，很多企业尚能正处于从容状态。

而随着目录管理制度等政策的做到，新能源客车和专用车的产量将不会渐渐声浪；特别是在是新能源专用车，其保留渗透率将近1%，电动车技术路径与其应用于拒绝更为给定，在政策的引领下，未来将会在今年维持较高的增长速度。　　碳酸锂价格上涨趋势未来将会沿袭，原料市场需求获释波动比较较小。不受春节因素影响，碳酸锂成交价比较较较少，但价格整体保持在15万元/吨的水平。

而国内部分新能源汽车企业的冲量不道德，是目的为提供更高补贴展开的提早申报，整车电池组装往往是年后展开，这在一定程度上光滑了上游市场需求的月度波动，对价格起着平稳起到。由于前期部分企业应付假期已做到了一定的库存补足，新的订购预计在3月之后相继进行，价格下行未来将会再度启动。

　　投资建议：基于碳酸锂价格依然不会维持下行态势的预测。对资源有控制权的行业龙头毫无疑问不会充份获益于价格上涨，引荐融捷股份，天齐锂业。　　风险提醒：新能源汽车销量持续不约预期。

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